保险公司资产负债的管理内容是什么

一、资产负债管理的含义及在保险业的应用

(一)含义及特点

资产负债管理是金融机构为管理与资产负债相关的风险而进行的资产配置、负债评估及资产负债匹配，是有效规避金融风险的重要手段。具体而言，资产负债管理是在一定的风险限额下，为实现金融机构的经营目标，对资产负债结构进行全面、动态、前瞻性的协调管理。其特点主要有两点：

首先，它是基于风险限额的一种日常的协调管理。在现代经济环境中，金融机构面临着信用风险、流动性风险、利率风险、汇率风险、操作风险等各种风险。因此，金融机构必须有效应对风险，在风险得以科学计量的前提下，由管理层在董事会授予的权限的范围内进行管理。各种风险限额确定后，资产负债管理的主要工作就是将机构的资产负债组合进行全面协调，在风险限额范围内追求经营利润最大化和企业价值最大化，寻求风险与收益的最优平衡。

其次，它是一种前瞻性的战略决策管理。在实践中，任何金融机构都会定期检查确定自己的经营方向和经营策略，这些经营方向和策略的选择不是凭主观臆测得出的，而是通过对风险和收益的分析与计量，以及通过必要的模型将这些计量转换为财务或业务指标，最终形成企业的战略规划。

(二)资产负债管理在保险业的应用

保险业资产负债管理理念的萌芽最早可以追溯到1800年，当时伦敦公平人寿保险协会的WilliamMorgan对保险企业的经营提出基本构想：保险机构需要保持充足准备金以覆盖未来的负债，同时亦需要结转盈余保证金,并对利润来源进行分类度量。

二十世纪三十年代，两位著名经济学家FredericMacaulay(1938年)和JohnHicks(1939年)在研究债券价格变动的测量方法时，相继提出了用于分析其利率敏感性的久期、凸性等概念，成为保险资产负债管理发展的基石。1952年2月，英国精算师Redington提出免疫理论：保险机构通过建立一种资产—负债结构，使得无论利率发生何种波动，都能够保证公司的资产净值至少等于负债净值。Redington同时提出了匹配一词，并将其描述为“将保险机构资产的结构分布和负债的结构分布用某种方式关联起来，使得利率变动引发保险公司损失的可能性可以通过该种方式被降低”。提出让保险机构资产久期与负债久期形成一种匹配的关系，以消除利率波动对盈余负面影响的方法;这也就是最为经典的保险资产负债管理技术—Redington免疫，即久期匹配。

虽然已经提出了资产负债管理构想，但由于保险业长期处于较稳定的经济环境中，产品形态相对简单，负债支出和资产回报也较容易预测。保险企业自身也几乎不关注资产方和负债方之间的联系，而且由于当时计算机技术还处于早期开发阶段，只能支持简单的技术模型需求。于是当时保险业关注的风险因素主要是死亡率与长期稳定市场环境相配合的投资策略——被设定为配置期限较长的资产获取高收益率。

进入二十世纪八十年代中后期后，在监管要求提高、计算机技术进步、金融市场深化、行业竞争加剧等一系列因素的共同促进下，业内推行资产负债管理的积极性大大提高。目前，该理念已经成为保险公司经营决策中不可或缺的指导原则，其技术方法也成为规划资产配置、风险管理和承保业务等策略方案的有力工具。

二、保险资产负债管理的基本模式介绍

从国际实践经验看，目前保险机构通常使用的资产负债管理模式可以分为三种，分别为负债主导型模式、资产主导型模式，以及资产负债并行的模式。虽然在三者的理念中都体现了资产负债匹配这一核心思想，但具体实施过程的出发点和侧重点还是均有所不同，策略安排和实施流程也会存在较大分歧。最终选择怎样的管理模式，与公司所面临的客观环境和自身条件有很大关系。

(一)负债主导型模式

负债主导型的资产负债管理模式建立在对保险业务经营的传统认识上，该模式背后所隐含的核心思想是：保险企业是以销售保险产品为主的被动负债型企业，承保是其传统核心业务，而投资业务只是用于被动匹配负债需求、满足预定偿付支出并保证财务稳健性的一种手段。由于保险产品的开发、定价与销售等承保业务策略制定往往在很大程度上受到投保人逆向选择、市场竞争等诸多外部因素影响，当处于特定经济环境和业务发展阶段时，负债方通常是比较固定的、难以有大的调整空间;作为承保业务附属的投资活动则相对比较灵活，公司可以根据负债情况主动调整资产结构。总体上，负债主导型模式强调的是一种以承保业务为主、投资业务为辅的经营理念。因此，在负债主导型的管理模式中，保险人首先要根据内外部因素确定保险业务发展策略，之后再参考按照此计划固定下来的负债结构，通过对资产方的单方面调节来实现匹配管理要求。虽然这种做法也是考虑了资产负债的综合协调，但其活动本质上是建立在已确定负债的基础上，通过对投资的单方面规划来实现的，并没有很好体现出资产方与负债方的互动关系。

(二)资产主导型模式

与负债主导型模式恰恰相反，资产主导型模式更加强调投资业务在保险经营中的主导地位，反过来将承保活动作为投资的附属业务。这种模式倡导保险企业应当主要从投资角度出发制定其保险业务的发展策略，在产品设计和定价时必须着重考虑当时的资本市场状态，分析各类投资工具及投资组合所具有的风险收益特征，而不是将关注点放在如何满足客户需求、建立行业竞争优势之上。在该模式理念的指导下，保险企业需要根据资金运用的预期结果来调整负债业务策略。一是分析现有产品的销售状况，如果判断当前的投资回报可能无法达到产品设计定价时所预期的收益水平，或是满足该产品的负债要求将使得公司承担过高风险，管理层就应当减少甚至中止该产品的销售计划。二是结合市场信息确定新产品的开发计划，其应当结合对宏观经济与资本市场的研判，就当时和未来可得的资产配置结构和投资收益状况进行仔细分析与测算，以此作为新产品定价的基本依据;三是把握资本市场中的较好投资机会开发保险产品，特别是对那些具备了优秀投资能力或是掌握了创新投资渠道的公司，可以充分利用这一优势创造具有市场竞争力的新产品。由于没有很好融合客户需求和业务竞争因素，根据该原则所确定的销售和定价策略可能根本不符合市场主流，使得公司在业务拓展中处于被动地位。

(三)资产负债并行的模式

资产负债并行的模式融合了以上两种模式的思想，认为应当从投资与承保两方面同时入手确定各项策略，它是在匹配管理框架下建立的一种更全面化的管理模式。与单方面考虑资产方或是负债方不同，在资产负债并行的模式下，承保业务和投资业务不再是单向的决定关系，而是相互联动并彼此影响的：投资决策不是独立的，保险机构要充分考虑业务发展的需求，并将负债方需求引入到投资策略的制定过程中;承保业务发展也不是无节制的，必须参照当期的投资环境约束，兼顾到资本市场所能提供的可行空间，两者相辅相成。如此一来，保险公司就能更好的将资产负债决策结合起来，弥补负债主导模式和资产主导模式的缺陷。虽然资产负债并行模式有着明显的优势，但该模式涉及众多环节的协调，管理过程十分复杂，对于经营层的专业素质和决策能力均提出了较高要求，公司必须建立完善的组织架构和业务流程与之相配合。因此，在公司未能达到相关条件的情况下，资产负债并行管理的设想常常不能得到有效执行，也难以达到预期效果。

三、保险资产负债管理技术

随着飞速发展的计算机技术以及与数学理论的更好融合，保险资产负债匹配管理技术正逐步朝着多阶段动态随机方向演变，并且由单纯的降低利率风险转为实现多重财务目标的平衡决策体系，出现了用于资产负债管理的大型随机规划模型、动态财务分析等新技术、新方法。

(一)传统的利率风险管理技术

1、免疫

免疫是现代保险业资产负债管理的理论与技术起源，而且迄今为止，也是保险公司尤其是寿险公司实施利率风险管理时最基本、最重要的思想方法之一，被各国保险机构广泛运用于经营决策，特别是资产配置决策之中。

(1)Redington免疫

在免疫理论的构想中，保险公司需要构建一种合理的资产负债结构，以保证该机构能够适应任何利率环境，无论在何种情形下都能保持资产净值至少等于负债净值的状态。在Redington免疫模型中，公司每一时点的资产负债预期现金流之差被表示为免疫的最终目标是希望资产负债现金流之差的折现值，即公司盈余。

为合理化解这些不确定性带来的风险,保险公司必须提升资产负债合理化匹配,避免资产负债缺配对自身资金运用收益甚至偿付能力带来的负面影。了解更多法律知识请上法律援助中心进行专业咨询。