中国企业跨国并购的动因及风险研究

在经济全球化背景下，向国际进军以并购的手段进行海外扩张正成为中国企业资本经营的重要手段。早在2002年，中*油就斥资12亿美元收购了澳大利亚和印度尼西亚的两块石油天然气田;2004年12月**集团以17.5亿美元收购IBM个人电脑事业部，一举跻身世界三大PC厂商;2005年7月，中国**集团公司以2942.3万澳元的价格收购了**利亚蒙托煤矿25.5%的股权;而最近中国互联网历史上最大的并购案又将这一趋势推向一个高潮，**巴巴收购了**中国的全部业务。中国企业跨国并购大潮可谓风起云涌。

一、中国企业跨国并购动因分析

(一)绕过贸易壁垒

跨国并购避开了国外知识产权保护壁垒，快速进入战略性行业。近年来，随着各国关税的普遍降低，贸易保护主义有所抬头，寻求合法而隐秘的保护工具的国家越来越多，他们为企业出口设置重重障碍，形式表现为：一是进口配额限制，比如欧盟给予中国彩电企业40万的进口配额;二是反倾销调查。国际反倾销案件数量正呈螺旋式上升趋势，作为WTO新成员和出口大国的中国已成为遭受反倾销指控最多的国家。不久前，继欧盟之后，美国又挥起反倾销大棒，对中国彩电征收高达20%~25%的反倾销税，使企业出口成本大为增加，产品价格毫无优势，几乎退出美国市场。对这些贸易壁垒措施，中国企业为扩大国外市场，尤其打入欧美发达国家市场不得不通过并购或直接投资绕开贸易壁垒。比如TCL收购**德电子、海-尔收购意大利一冰箱厂，这些并购都使企业生产当地化，从而立足东道国，绕开关税非关税壁垒，同时也通过兼并减少市场竞争对手。

(二)获取战略性资源

中国经济飞速发展，国内有限的资源难以满足经济快速发展的需要，而世界上越来越多的国家对初级形态的资源出口采取限制政策，对石油等矿产资源的需求使海外投资成为中国企业利用国外资源的必然选择。中*油与中*油的几次大的跨国并购举动颇为引人注目。前者通过收购**牙瑞普索公司在印尼5大油田的部分股权和收购澳大利亚西北大陆架天然气项目，获得了数千万吨原油地质储量;后者于2005年10月耗资41.8亿美元成功收购**克斯坦石油公司(PK)，此举意味着中*油将拥有PK公司在哈萨克斯坦的12个油田的权益，得到了已证实的和可能的5.5亿桶石油储量，缓解了国内对石油需求的紧张局势。

(三)提升技术创新能力