美国上市操作指南

美国的证券市场立体多层次，为不同融资需求服务的鲜明特征。除了纽约证券交易所(NYSE)和美国证券交易所(AMEX)2个证券交易所之外，还有**达克自动报价与交易系统(NASDAQ)这个世界最大的电子交易市场，此外，还有柜台电子公告榜(OTCBB)等柜台交易市场。不同的市场为不同的企业进行筹融资服务，只要企业符合其中某一个市场的上市条件，就可以向美国证监会申请“登记”挂牌上市。

1、美国上市的条件

美国各个交易所和交易市场的上市要求，可以在下面的图表中大致表现出来

OTCBB场外柜台交易市场NASDAQ**达克NYSE

纽约证券交易所AMEX

美国证券交易所

NASDAQ小型资本市场NASDAQ全国资本市场

有形资产净值无要求400万美元或600万美元或4000万美元或

市值无要求5000万美元或

净收入无要求75万美元

税前收入无要求100万美元250万美元75万美元

股本400万美元

公众流通股数100万110万100万50万

流通股市值无要求500万美元800万美元1800万美元

买方最小报价无要求4美元5美元N/A3美元

做市商数量333N/A3

公众持股人数无要求300个400个5000个400个或800个

经营年限无要求1年或市值5000万美元N/AN/AN/A

公司治理有要求有要求有要求有要求有要求

另：凡是已在NASDAQSmallCap/NationalMarket、美国证券交易所、纽约证券交易所挂牌上市的公司，不得在OTCBB申请挂牌交易。

表2：(资源来源：纽约交易所、美国交易所、纳斯达电子市场及OTCBB柜台市场)

2、美国上市的方式

在美国，上市的方式主要有2种：IPO和反向并购(ReverseMerger)，俗称买壳上市。

对中等偏大的企业，比如净资产5000万人民币左右，或者年营业额达2亿人民币左右，并且净利润在1500万元以上的企业，可考虑在**达克全国市场发行IPO，更好的企业则可以到纽约证券交易所发行IPO。

对中小企业，特别是中国的中小企业，在美国上市最适宜的方法是采用买壳上市的方法，因为无论是在时间上或费用上，买壳上市都比IPO要少很多。IPO的前期费用一般为100-150万美元，时间一年左右;买壳上市的前期费用一般为45-75万美元左右，时间一般为4-6个月。

3、美国上市的优势