可持续增长率的定义及计算方式是什么

一、可持续增长率的定义

可持续增长率是指不发行新股、不改变经营效率(不改变销售净利率和资产周转率)和财务政策(不改变权益乘数和利润留存率)时，其销售所能达到的增长率。

可持续增长率的假设条件如下：

(1)公司营业净利率将维持当前水平，并且可以通过新增债务增加的利息;

(2)公司总资产周转率将维持当前水平;

(3)公司目前的资本结构是目标资本结构，并且打算继续维持下去;

(4)公司目前的利润留存率是目标利润留存率，并且打算继续维持下去;

(5)不愿意或者不打算增发新股(包括股份回购)。

二、可持续增长率的计算公式：

可持续增长率=销售净利率×总资产周转率×利润留存率×权益乘数/(1-销售净利率×总资产周转率×利润留存率×权益乘数)

根据该公式的前提假设可以推出如下结论：

资产周转率不变→销售增长率=总资产增长率

销售净利率不变→销售增长率=净利增长率

资产负债率不变→总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率

股利支付率不变→净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率

即在符合可持续增长率的假设条件下，销售增长率=总资产增长率=负债增长率=股东权益增长率=净利增长率=股利增长率=留存收益增加额的增长率

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